Merrill Lynch: E.U. Enfrenta Crisis de Financiamiento Mundial

Ambrose Evans-Pritchard, columnista del Telegraph del Reino Unido, reporto la semana pasada que de acuerdo a un informe de la firma Merrill Lynch, "el tiempo se le esta acabando" al Deparmento del Tesoro de E.U. y que a los inversionitas extranjeros "se les esta agotando la paciencia."Estos son unos extractos de la noticia:

"Merrill Lynch ha advertido que los Estados Unidos podría enfrentar una 'crisis de financiamiento' dentro de unos meses a medida que los efectos de el debacle hipotecario de Fannie Mae y Freddie Mac empiezan a hacerse sentir alrededor del mundo.

El país depende de inversionistas de Asia, Rusia y del Medio Oriente para financiar su déficit presupuestario de $700 billones, dejándolo mas vulnerable a una crisis de confianza que Japón, después del colapso del indice Nikkei, a principios de los 90's. Gran Bretaña y otros estados Anglosajones con deficits podrían enfrentar un retiro similar por parte de inversionistas extranjeros.

'Japón fue capaz de cortar sus tasas de interés a cero,' dijo Alex Patelis, Jefe del Departamento de economía Mundial de Merrill Lynch.

'Para los E.U. seria muy difícil hacer eso. Inversionistas extranjeros no tendrán la voluntad de poner el capital. Nadie sabe donde el limite se encuentra.'

Brian Bethune, economista de Global Insight, dijo que el Departamento del Tesoro de E.U. tiene dos o tres días para poner dinero real en su plan de rescate de Fannie y Freddie o enfrentar una peligrosa crisis que podría irse fuera de control.

'Este no es el tiempo para los políticos de subestimar, una vez mas, los riesgos sistemáticos para el sistema financiero y el gran dano que se podría causar a la economía. Se necesita de acciones valientes y agresivas y se las necesita ahora', dijo.

Bethune dijo que el Departamento del Tesoro tendría que inyectar unos $20 billones en capital. Esto podría provocar un retiro de mas de $20 billones en capital privado. Fondos de esta proporción serian suficientes para ver a los dos firmas [Fannie y Freddie] sobrevivir cualquier escenario como el colapso del mercado de los bienes raíces en los E.U.

Fannie and Freddie -las dos firmas hipotecarias mas grandes del mundo- constituyen casi la mitad del mercado hipotecario de los E.U. de $12 trillones. Pero eso subestima su importancia. Ahora, las dos firmas funcionan como prestamistas de ultima hora para el mercado de bienes raíces, proveyendo 80pc por cada préstamo hipotecario.

Casi $1.5 trillones de la deuda AAA de Fannie y Freddie - asi como otras 'iniciativas apoyadas por el gobierno de E.U.' - esta ahora en manos extranjeras. Lo que pasa es que se desconoce si la paciencia de los inversionistas extranjeros se acabe a medida que las perdidas siguen aumentando y el dolar continua cayendo.

Hiroshi Watanabe, regulador bancario japones, revoluciono a los mercados el día de ayer, cuando urgió a los los bancos japoneses y aseguradoras que traten con precaución a la deuda de E.U. Ambas instituciones son duenas de casi $56 billones en bonos de E.U. Mitsubishi UFJ posee $3billones. Nippon Life tienes $2.5billones.

Pero la parte mas grande de esa deuda es la que esta en posesión de los bancos centrales de China, Rusia y los países petroleros. Estos países podrían facilitar fácilmente un colapso del dolar y poner a los Estados Unidos de rodillas, si deciden que eso conviene estrategicamente a sus intereses.

Patelis dice que es improbable que estos países liquiden todo sus valores en los mercados. En cambio, es muy probable que ellos acumulen mas deuda de los E.U. y otros países anglosajones a un paso mas lento. Eso seria suficiente para que países con altos deficits tengan problemas para equilibrar sus balances. 'No creo que la situación continúe por mas de seis meses.' dijo.

Merrill dijo que el ano pasado, gobiernos extranjeros han añadido $241bn de deuda de los E.U. y que sus reservas han aumentado hasta constituir la tercera parte del déficit total de los E.U. (por ahora ellos son duenos de un total de $985 bn). Se estima que China posee $400bn, Rusia $150bn y Arabia Saudita y otros países del Golfo por lo menos unos $200bn.

[...] Es muy probable que Rusia use sus $530bn de reservas como medio de negociación diplomática, quizás para desanimar a los E.U. de expandir la membresia de la OTAN a Ucrania y Georgia.

[...] Brad Setser, del Consejo de Relaciones Exteriores de E.U., dijo que China son duenos de una parte de las acciones de Fannie and Freddie, por lo menos hasta que sus prestamos sean "honrados a tiempo y en su totalidad."

David Bloom, funcionario de HSBC, dijo que lo que mas amenaza al dolar es que después del embargo de IndyMac por parte del Gobierno, los bancos regionales empiecen a declararse en la bancarrota.

'Tenemos una pura venta de dolares' dijo. 'Es una competencia odiosa: en este momento los mercados odian al dolar mas de lo que odian al euro, a pesar que el indice de confianza ZEW de Alemania fue absolutamente atroz.'

Con Merrill Lynch, ya son cinco las instituciones bancarias (Morgan Stanley, Banco Real de Escocia, Fortis y el Banco de International Settlements) que han advertido en estos últimos meses sobre un posible colapso de la economía de E.U.